Первое действие

Гуляние. Общее веселье. Здесь и Петрушка со своей возлюбленной Балериной. Незнакомая девушка пытается привлечь его внимание, но безуспешно. Она уходит, затаив обиду.

Появляется Арап. Он, любимец публики, всегда в центре внимания.  Но его самого заинтересовала Балерина. Появившийся незнакомец - Фокусник - делает так, чтобы Арап и Балерина остались наедине.

Арап пытается произвести впечатление на Балерину. Она быстро поддается его чарам. Появившийся Петрушка не в силах что-нибудь изменить.

Фокусник продолжает вести свою игру и передает Балерине корзину цветов с запиской якобы от Арапа. Балерина решает, что Арап ждет ее, и убегает.

Петрушка в недоумении: он не понимает сути происходящего. Того, что на самом деле все они лишь марионетки, которыми ловко управляет Фокусник.

Второе действие

Арап в своей комнате. Он удивлен внезапным появлением Балерины. Увлеченные флиртом, они даже не замечают, как в комнате оказывается  Петрушка. Арап легко расправляется с незваным гостем.

Избитый и обессиленный Петрушка в отчаянии. Подходит Фокусник. Оказывается, это та самая девушка, которую Петрушка отверг. Она пытается утешить его, но тщетно. Петрушка почти в безумии бежит. Девушка понимает, что  события развиваются вовсе не по ее воле. Она тоже марионетка, управляемая кем-то...

Гуляние продолжается. Как всегда, в центре внимания Арап, но теперь уже с Балериной. Врывается Петрушка. В потасовке он погибает. Потрясенная публика замирает. Теперь все похожи на кукол, повешенных на гвозди после спектакля. Слышен только голос Петрушки, смеющегося над всеми...